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屡败屡战?一文理清 2021 年向 美国证券交易委员会 提交申请的 12 个 比特币 ETF

2021-10-04 02:22交易 人已围观

简介撰文:StephenGraves,LiamJ.Kelly,TimCopeland翻译:卢江飞ETF是一种公开买卖的资金投入工具,可追踪有关资产的价值;对于比特币ETF而言,资产就是比特币。...

撰文:Stephen Graves, Liam J. Kelly, Tim Copeland


据了解,Invesco Capital Management LLC 是 Invesco 的全资子公司。值得一提的是,该公司还是美国第四大 ETF 提供商,这一头衔大概会在他们提交申请的过程中有所帮。Invesco 的 ETF 方案负责人约翰霍夫曼表示: 「对于长期从事 ETF 业务的人来讲,比特币 ETF 目前的情况与 ETF 刚进步起来的时候很相似——那是在 1990 年代末、2000 年代初。」

加密资金投入基金 Grayscale 尚未正式申请 比特币 ETF,但这家美国资金投入公司已经运营了封闭式 G比特币 BTC信托基金并管理着超越 650,000 枚 比特币 。事实上,Grayscale 已经宣布将「100% 致力于将 G比特币 转换为 ETF」。

假如 G比特币 获批转换为 ETF,Grayscale 将可以向用户收取更低的管理成本,也更容易达成资金进出。 Grayscale 曾于 2021 年提交了推出 比特币 ETF 的申请,但一年后选择撤回,当时他们表示「撤回缘由是数字资产监管环境尚未进步到可以成功将此类商品推向市场的程度。」

假如 Grayscale 比特币 ETF 获得批准,将会允许资金投入者随时赎回股票,这可能会预防出现负溢价,并能够帮助维持股票与基础代币的价值相匹配。2021 年 7 月,Grayscale 与纽约梅隆银行达成共识,这家全球资金投入公司将成为 G比特币 的服务提供商,这意味着一旦 G比特币 顺利转换为 ETF,BNY Mellon 将为其提供出售加盟和 ETF 服务。

通往 比特币 ETF 的道路是漫长的。

早在 2013 年,双子星交易平台开创者 Winklevoss 兄弟就向 美国证券交易委员会 申请像 比特币 ETF 的信托,但到了现在,监管机构并没给出任何明确的决定。在过去的几年里,美国证券交易委员会 一再推迟对多个 比特币 ETF 申请做出决定,像 VanEck 如此的公司由于担忧 美国证券交易委员会 会拒绝他们而选择无奈撤回申请。

美国证券交易委员会 的主要担心是 比特币 买卖信息缺少透明度、市场操纵、比特币 的自己特殊性,不能否认,比特币 与美国证券买卖委员会常常处置的其他资产有完全不一样的观念。不只这样,美国证券交易委员会 对 比特币 市场缺少流动性的问题很担忧。

加密指数提供商 CF Benchmarks 首席实行官 Sui Chung 表示:「我觉得 美国证券交易委员会 之前担心更多的是考虑,申请人在 ETF 市场上没丰富的经验,特别是在数字货币市场的变幻莫测与怎么样通过 ETF 结构与股票市场同步。假如以正确的方法构建,比特币 ETF 与证券交易平台上市的任何其他 ETF 没太多不同。」

2021 年 8 月,美国证券交易委员会 主席 Gary Gensler 表示该机构更大概批准BTC期货 ETF 基金而不是现货 ETF 基金,由于期货 ETF 基金将资金投入于芝加哥产品交易平台提供监管的BTC期货商品,而BTC现货则不受监管。9 月底,Gary Gensler 又重申支持支持BTC期货 ETF 基金,而非BTC现货 ETF 基金。

尽管 比特币 ETF 遭到多次拒绝和延误,但加密行业好像仍然维持乐观,美国证券交易委员会 最后能否批准?可能只有空闲可以给出答案。

翻译:卢江飞

ETF 是一种公开买卖的资金投入工具,可追踪有关资产的价值;对于 比特币 ETF 而言,资产就是 比特币。比特币 ETF 支持者觉得,相对复杂的平台、钱包和私钥等原因是新用户进入数字虚拟货币范围的巨大障碍,而 比特币 ETF 可以让资金投入者在实质持有 比特币 的状况下接触有关资金投入敞口。

比特币 ETF 已经开始在世界各地出现,加拿大、巴西和迪拜等国家和区域都已经推出官方批准的 比特币 ETF,但到现在为止,美国证券买卖委员会好像没太多意愿批准 比特币 ETF 的建议。自从 2013 年美国首个 比特币 ETF 申请被提交以来,所有申请均被拒绝,但即使这样,2021 年,仍然有不少机构资金投入者向 美国证券交易委员会 提交了 比特币 ETF 的申请。

数字虚拟货币市场能否获得 比特币 ETF 这个「圣杯」也成为社区热议的话题。下面,就让大家一块儿整理下有什么「屡败屡战」的 比特币 ETF 吧。

VanEck 是最早的 比特币 ETF 申请方之一,早在 2021 年他们就与 Solid 合作推出了 VanEck SolidX 比特币 Trust。虽然该申请于 2021 年 9 月被撤回,但 VanEck 之后又第三尝试启动 比特币 ETF,并于 2021 年 12 月向美国证券买卖委员会提交了 VanEck 比特币 Trust 的申请,该信托股票拟在 Cboe BZX Exchange 上买卖。值得注意的是,在时任美国证券买卖委员会主席 Jay Clayton 辞职后仅几天,VanEck 就提交了这份申请。

在 2021 年同意 CNBC 采访时,Jay Clayton 表达了对 比特币 ETF 的前景不屑一顾,并指出虽然在 比特币 ETF 在推广托管问题上获得了肯定「进展」,但价格仍然容易遭到操纵,而且国外交易网站「没提供与美国股市相同的保护水平。」

然而,美国证券交易委员会 新帅 Gary Gensler 上任之后依旧没改变监管立场,美国证券买卖委员会一再推迟对 VanEck 第二次 比特币 ETF 申请做出决定,现在美国证券买卖委员会正试图向公众对数字虚拟货币市场是不是容易遭到操纵、与 比特币 是不是有较高透明度等问题征求建议。

Valkyrie Investments 是一家相对较新的「比特币 ETF」角逐者,于 2021 年 1 月提交了 比特币 ETF 的申请,该 ETF 将在纽约证券交易平台 Arca 买卖并参考芝加哥产品交易平台的BTC参考价格,旨在为资金投入者提供了一种有效的方法来推行各种资金投入方案。Valkyrie Investments 的 比特币 ETF 的推广托管方选择了 Xapo,比特币 将其保存在冷存储中。

不过在提交的申请文件中,Valkyrie Investments 「默认」了数字货币的波动性——而这恰恰是 美国证券交易委员会 的主要担心之一,他们在风险评估中写到:「价格波动的潜在后果可能会对 Valkyrie Investments 的股票价值产生不利影响。」

纽约数字资金投入集团、与咨询公司 Stone Ridge 是 2021 年第二个向美国证券买卖委员会提交 比特币 ETF 申请的机构,该申请于 2 月 16 日提交,当天恰逢 比特币 价格走高——有史以来首次达到 50,000 USD。虽然美国证券买卖委员会宣布推迟了不少其他申请,但现在尚未宣布对 NYDIG 比特币 ETF 申请的审查。

总部坐落于纽约的资产管理公司 WisdomTree 其实已经拥有运营 比特币 ETF 的经验,由于该公司在 2021 年与在瑞士证券交易平台 SIX 推出了一个 比特币 ETF。2021 年 3 月,该公司向美国证券买卖委员会提交了一份 S-1 申请文件,旨在将旗下 WisdomTree 比特币 Trust 的股票在 Cboe bZx Exchange 上市。

然而,美国证券交易委员会 对该申请一再拖延,同样邀请公众就该提案提供反馈,包括提供「关于是不是应该批准或不批准该提案的书面数据、看法和论据」。

2021 年 3 月,对冲基金 SkyBridge Capital 向美国证券买卖委员会提交了 比特币 ETF 的申请,该公司由前白宫通讯主管 Anthony Scaramucci 经营,旗下还拥有一个BTC基金——但该基金仅向合格资金投入者开放,最低投入额为 50,000 USD,在 2021 年 1 月推出后短短几周基金规模就增长到超越 3.7 亿USD。

Anthony Scaramucci 对 比特币 ETF 很乐观,他觉得可以在 2021 年底获得监管批准:「我期望伴随 Gary Gensler 目前成为 美国证券交易委员会 主席被引入监管范围,大家可能会在今年年底前让 比特币 ETF 到位。」

富达的 Wise Origin 比特币 Trust 同样也在 2021 年 3 月向美国证券买卖委员会提交了 比特币 ETF 的申请——或许这并不奇怪,由于就在几周前,富达全球宏观经济业务总监 Jurrien Timmer 就表示 比特币 比黄金具备「独特优势」。依据 Wise Origin 比特币 Trust 的申请文件显示,Fidelity Service Company Inc 将担任该基金管理方,而 Fidelity Digital Assets 则饰演推广托管方的角色。

2021 年 5 月,Cboe Global Markets 也提交过一份上架富达 比特币 ETF 的提案,CBOE 觉得,伴随资金投入者参与度增加和机构对数字货币的使用度大幅提高,美国证券交易委员会 对市场操纵的担心已「充分缓解」,同月,美国证券买卖委员会开始启动审查富达的申请。

总部坐落于特拉华州的 Kryptoin 曾于 2021 年 10 月初次尝试申请 比特币 ETF,期望在纽约证券交易平台 Arca 上市 Kryptoin 比特币 ETF Trust,这家金融服务公司之后又于 2021 年 4 月第二次尝试申请 比特币 ETF,并计划在 Cboe 的 BZX Exchange 上市,修订后的申请文件还披露了其 ETF 服务提供商信息,包括将为提供 比特币 资产推广托管服务的数字货币交易平台 Gemini。

今年4月底,美国证券买卖委员会开始正式审查该申请,但随后又推出了是不是批准该 比特币 ETF 的决定。

2021 年 4 月,加密资金投入公司 Galaxy Digital 提交了 比特币 ETF 申请,也是 美国证券交易委员会 收到的第八个BTC交易平台买卖基金申请,拟议的 Galaxy 比特币 ETF 计划在纽约证券交易平台 Arca 上市。

现在,Galaxy Digital 管理着超越 4 亿USD的资产,也是最大的BTC机构持有者之一,其储备库中持有 16,400 枚 比特币 。

由 Cathie Wood 领导的资金投入公司 Ark Invest 于 2021 年 6 月向 美国证券交易委员会 提交了 Ark21Shares ETF 申请,此前 ARK Invest 已与总部坐落于瑞士的 ETF 提供商 21Shares AG 合作推出 ARK 21Shares 比特币 ETF;假如获得批准,该基金将会在 Cboe 的 BZX Exchange 买卖,股票代码为 ARKB。

除此之外,Ark Invest 也是第一个披露 ETF 成本的公司,依据申请文件显示,21Shares 计划收取 0.95% 的成本,该成本将用于支付运营成本。

Ark Invest 是数字货币交易平台 Coinbase、灰度BTC信托基金、与支付处置服务提供商 Square 的资金投入方,其资产负债表上持有超越 8,000 比特币。Cathie Wood 本人也是BTC的热心拥护者,她觉得 比特币 代表了「一种全新的资产类别」,甚至可以成为一种储备货币。

近期加入 比特币 ETF 竞赛的是 Global X Digital Assets,这是一家管理着 310 亿USD资产的基金管理公司,他们于 2021 年 7 月向美国证券买卖委员会提交了申请。假如获得批准,拟议的 Global X 比特币 Trust 将在 Cboe BZX Exchange 上市,基金管理人是 Bank of New York Mellon。

Global X 的资金投入组合包括 84 个 ETF,涵盖颠覆性技术、股票收益、产品和新兴市场,截至现在,其建议的信托基金尚未透露其股票代码或负责保管其BTC的推广托管方的身份。

One River Asset Management 于 2021 年 5 月向 美国证券交易委员会 提交了 比特币 ETF 的申请,这是一个碳中和BTC交易平台买卖基金。因为BTC的能源消耗和碳足迹将会遭到愈加多的审查,One River 已承诺通过环境平台 Moss Earth 来「购买和收回与信托持有BTC有关碳排放量所需的碳信用额」,并以此来抵消其碳足迹 .

2021 年 9 月 22 日,Galaxy Digital 和 Invesco 联合提交了 比特币 ETF 申请文件,该 比特币 ETF 被命名为 Invesco Galaxy 比特币 ETF,该 ETF 直接由BTC「支持」的,与期货等衍生品无关联。Invesco Capital Management LLC 是本次 比特币 ETF 申请的发起方,但现在尚不了解将由哪家公司来推广托管该基金BTC。


据了解,Invesco Capital Management LLC 是 Invesco 的全资子公司。值得一提的是,该公司还是美国第四大 ETF 提供商,这一头衔大概会在他们提交申请的过程中有所帮。Invesco 的 ETF 方案负责人约翰霍夫曼表示: 「对于长期从事 ETF 业务的人来讲,比特币 ETF 目前的情况与 ETF 刚进步起来的时候很相似——那是在 1990 年代末、2000 年代初。」

Grayscale

加密资金投入基金 Grayscale 尚未正式申请 比特币 ETF,但这家美国资金投入公司已经运营了封闭式 G比特币 BTC信托基金并管理着超越 650,000 枚 比特币 。事实上,Grayscale 已经宣布将「100% 致力于将 G比特币 转换为 ETF」。

假如 G比特币 获批转换为 ETF,Grayscale 将可以向用户收取更低的管理成本,也更容易达成资金进出。 Grayscale 曾于 2021 年提交了推出 比特币 ETF 的申请,但一年后选择撤回,当时他们表示「撤回缘由是数字资产监管环境尚未进步到可以成功将此类商品推向市场的程度。」

假如 Grayscale 比特币 ETF 获得批准,将会允许资金投入者随时赎回股票,这可能会预防出现负溢价,并能够帮助维持股票与基础代币的价值相匹配。2021 年 7 月,Grayscale 与纽约梅隆银行达成共识,这家全球资金投入公司将成为 G比特币 的服务提供商,这意味着一旦 G比特币 顺利转换为 ETF,BNY Mellon 将为其提供出售加盟和 ETF 服务。

一条漫长而曲折的道路

通往 比特币 ETF 的道路是漫长的。

早在 2013 年,双子星交易平台开创者 Winklevoss 兄弟就向 美国证券交易委员会 申请像 比特币 ETF 的信托,但到了现在,监管机构并没给出任何明确的决定。在过去的几年里,美国证券交易委员会 一再推迟对多个 比特币 ETF 申请做出决定,像 VanEck 如此的公司由于担忧 美国证券交易委员会 会拒绝他们而选择无奈撤回申请。

美国证券交易委员会 的主要担心是 比特币 买卖信息缺少透明度、市场操纵、比特币 的自己特殊性,不能否认,比特币 与美国证券买卖委员会常常处置的其他资产有完全不一样的观念。不只这样,美国证券交易委员会 对 比特币 市场缺少流动性的问题很担忧。

加密指数提供商 CF Benchmarks 首席实行官 Sui Chung 表示:「我觉得 美国证券交易委员会 之前担心更多的是考虑,申请人在 ETF 市场上没丰富的经验,特别是在数字货币市场的变幻莫测与怎么样通过 ETF 结构与股票市场同步。假如以正确的方法构建,比特币 ETF 与证券交易平台上市的任何其他 ETF 没太多不同。」

2021 年 8 月,美国证券交易委员会 主席 Gary Gensler 表示该机构更大概批准BTC期货 ETF 基金而不是现货 ETF 基金,由于期货 ETF 基金将资金投入于芝加哥产品交易平台提供监管的BTC期货商品,而BTC现货则不受监管。9 月底,Gary Gensler 又重申支持支持BTC期货 ETF 基金,而非BTC现货 ETF 基金。

尽管 比特币 ETF 遭到多次拒绝和延误,但加密行业好像仍然维持乐观,美国证券交易委员会 最后能否批准?可能只有空闲可以给出答案。


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